受政策调控和外部环境冲击的双重影响，今年以来，中国经济继续放缓。二季度，中国经济下滑远超预期。6月28日，中国银行国际金融研究所发布的2012年三季度经济金融展望季报预计，二季度中国经济继续探底，增速为7．6％；三季度将企稳回升，经济增速在8．2％左右，CPI涨幅或回落至2％。未来中国经济或面临需求不足的常态化特征，宏观政策将加快放松步伐。财政上，增支和减税并举，减税空间大；货币政策总体趋松，未来降准和降息的可能性仍然很大。

　　中行报告判断，二季度中国经济超预期减速，增速在7．6％左右，很可能是本轮经济调整的谷底。“可以说，当前是自2008年国际金融危机以来我国经济形势最严峻的时期。”中国银行国际金融研究所副所长宗良对中国经济时报记者表示，2012年以来欧债危机持续发酵、外部需求疲弱，加上国内房地产调控等导致产业链出现收缩，各项需求和经济增长持续放缓。

　　中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤对本报记者表示，尤其是4月份以后，不论是需求端，还是供给端，或是货币信贷数据，各项经济指标都逊于市场预期。但从三季度开始经济将触底回升，增速在8．2％左右，全年增长在8％以上，中国经济“软着陆”可能性较大。

　　中行报告预测，二季度固定资产投资增长20％左右；由于宏观政策趋宽松、地方项目建设投入增加，以及保障房建设和新项目开工等因素推动投资较快增长，三季度固定资产投资将回升到22．5％。三季度的消费需求也将小幅回升，社会消费品零售额同比增长15％，比二季度提升一个百分点。出口方面，虽然5月份出口同比增长15．3％，但可能不具有持续性。预计二季度出口增幅在7％左右，三季度增长8％。

　　周景彤强调，经济短期反弹或许是政策刺激的结果，并不意味着经济已经走上自主增长的轨道。

　　此外，中行报告预计，二季度CPI和PPI上涨分别为3．1％和－1％，三季度则分别为2％和－0．6％。

　　中国银行首席经济学家曹远征预计，近期宏观经济政策将加快放松步伐，由从前的“稳中趋紧”向“稳中趋松”转变，加大预调微调力度。“稳增长”将作为今后一段时间宏观调控的重要内容，但类似4万亿的大力度刺激政策出台概率不大。

　　周景彤认为，今年“稳增长”的关键在于投资，需要在调整中寻找新的投资热点。短期内，政府将引导和支持农田水利、保障房、民生工程、节能减排和战略性新兴产业等领域的投资；中长期来看，应当引导和鼓励社会加大生产性投资，优化基础设施建设投资。他表示，从未来发展趋势看，下调存款准备金率的可能性依然存在，7月份可能会再次降存准。

　　中行报告认为，本次“稳增长”政策更应强调减税的作用，通过减税降低企业生产成本，提高居民收入来促进企业投资和居民消费。具体而言，一是尽快出台更大力度的结构性减税方案；二是可将个人所得税起征点从3500元提高到5000元，并按家庭收入征税；三是加快营业税向增值税、间接税向直接税转变，减少重复征税，减轻企业负担，大幅提高个体工商户和小微企业的免税额。

　　尽管三季度经济可能企稳，但为了增强企业投资和居民消费信心，降低中小企业生产成本，未来降息的可能性很大。“考虑到中小企业和中西部地区信贷需求旺盛，可以适时出台差别化金融政策，加大对三农、战略新兴产业，重点菱悦的信贷支持，加大对中西部地区的信贷支持。”周景彤分析，当前房价依然过高，房地产调控的基调不会变，在遏制炒房需求的同时，鼓励和支持首套房和改善性住房消费，确保刚性需求。

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